为什么“黄金虫”是错误的

价格快速上行往往使它们的运行偏离使其价格上涨的潜在根本原因。也就是说，，当人们开始对某项投资主题变得过于兴奋，他们实际上将价格抬得太高、太快。不假思索投身于这些资产的原因或许是正确的，但他们的热情实际上推动投资者超越了自己本应有的投资行动。价格不会一直上涨，它们终将下跌，并且当越来越多的人意识到这一点后，价格暴跌得更快。这标志着破灭的泡沫最终将见证价格的崩溃，很多投资者的经济状况将较之前更加拮据。如果黄金正是如今的泡沫，这种命运在等待着目前很多投资黄金的人。

购买黄金的好理由有一箩筐。黄金虫、世界末日论者、那些不满政府政策和波动的市场的人都基于黄金的历史价值来持有黄金。出于对最坏的结果的担优—美元或股市崩盘—投资者与大部分金融界已将信心放在投资黄金上，如果市场和货币崩盘，他们假定黄金的屯要意义将为他们提一供一个“安全的避风港”。

但是，理性地说，有可能没有这样一个可以保护投资者免受资产价格大跌的“安全避风港”。某些资产比其他资产具有更高的风险，如成长型股票或复杂的金融衍生品相较于防守型股票和高评级的、安全的债券;但如果股市和经济下滑，所有的资产价格会随同它们一起下滑，包括黄金。将历史作为基准是一个必要和明智的投资方法，但仅限于从价格改变和情感的角度观看。换句话说，将黄金的历史重要性作为购买黄金的理由很有道理，但如果价格已经飙升至不可持续的水平或者那些购买黄金的人过于拥挤，这条理由则不再成立。一旦某项投资主题变得“人满为患”，它的价格将不再受历史和根本因素的支持—价格的涨跌取决于群众的心理。