2.摩根斯坦利

2.2摩根斯坦利

世界上唯一能和高盛有一比的就是摩根斯坦利。早在十几年前摩根斯坦利的规模和影响力还远在高盛之上，只是在这几年被高盛超过。

摩根斯坦利和美国的大银行j.p.摩根原来是一家，都是又美国二十世纪的大金融家j.p.摩根创立。1929-1933年经济危机后，美国政一府禁止银行买卖股票搞投资，这样j.p.摩根银行的投资部门就必须分出去。1935年，j.p.摩根的儿子亨利.摩根和高管哈罗德.斯坦利（haroldstanley），带领一部分的j.p.摩根银行的人，成立的摩根斯坦利公司。

摩根斯坦利脱胎于美国最大的银行j.p.摩根，因此它起点比高盛高，从刚成立开始，就非常成功。即使在美国经济低迷的二十世纪三十年代，它一直健康快速地发展。它成立的当年，就拿下24%的股票承包一皮发行（publicoffer）的市场。在二战后，它更是在大宗上市、收购和破产一交一 易中起着举足轻重的地位。它承包一皮了ibm股票的上市、at&t和通用汽车公司债券的发行，甚至联合国债券的发行。

从二战后到二十世纪末的整整半个世纪是摩根斯坦利的黄金时代。在这五十多年里，整个华尔街的金融公司无处其右。六十年代，它将生意扩展到欧洲。七十年代，它强化了它运作公司收购和合并的部门。这时的摩根斯坦利涉足的商业领域可以概括为三个方面：公司的并购、拆分和上市，机构和个人财产的管理，以及诸如股票、债卷和私募资金等资产管理。

公司的上市，收购和拆分生意是摩根斯坦利的特长。摩根斯坦利是世界上最大的上市承包一皮商之一。从上面的表中可以看到，它承包一皮了很多大型的上市行动，包一皮括很轰动的google上市和去年最大的黑石公司上市。此外它还是苹果公司的上市承包一皮商。这个部门是摩根斯坦利最赚钱的部门，也是最有价值的部门。为了赚钱，摩根斯坦利自然希望科技公司上市的越多越好，互相兼并，分家越频繁越好。

为机构和个人理财，是摩根斯坦利较新的业务。在七十年代以前，股票的一交一 易费非常高，证券公司主要靠收取一交一 易费挣钱。但是随着计算机网络的发展，一交一 易成本大幅下降，诞生了很多低价一交一 易商（broker），比如scottrade，e-trade等等。摩根斯坦利这样的公司当然不会和这些廉价一交一 易商拼价格，因此转而为机构和个人打理财务。

第三个部门业务非常广，它为全球很多机构甚至政一府部门提一供股票，债券，私募基金等服务，有些是它们自己的产品（比如它们代售的债券），有些是代理其它公司的产品，而摩根斯坦利只是做一个桥梁的作用。一些机构甚至政一府部门也将退休金和捐赠一交一 给摩根斯坦利去管理。由于在金融危机前，摩根斯坦利在资金管理上过于大胆，这个部门亏损严重，成为了摩根斯坦利的一个包一皮袱。

值得一提的是，摩根斯坦利是银行业中计算机化的先驱。早在1962年，它就通过计算机来分析股市并且建立了很多用于金融的数学模型（quantitativefinancialanalysismodel），并且获得了很大的成功。由于摩根斯坦利在金融界的影响力，其它金融公司也纷纷效仿，从此开创了一种用数学模型分析市场的新领域。这对八十年代后对冲基金的兴起起了先导作用。

直到二十世纪九十年代前，摩根斯坦利一直扮演者投行老大的角色。但是，到了九十年代后期，美国经济高速发展，很多大公司都迅速扩大规模，摩根斯坦利也不例外，先后买下了两家投资银行和信用卡公司discover。由于过度扩张，新并购的公司使摩根斯坦利这块金字招牌开始贬值，它的总体服务质量也大打折扣。2007年，它不得不将discover信用卡业务分出去，重新专注于它传统的投资业务。

尽管摩根斯坦利在这次金融危机中受到重创，它仍然是全世界最有资产管理经验和水平的投资银行，因此美国财政部特别聘用了摩根斯坦利为顾问，解决房地美和房利美的房屋贷款问题。