如何看待黄金生产商

黄金股票追踪金价(大致)的变化，但往往比金价更具波动性，在黄金股票这个范畴里，有些真的是转瞬即逝的流星。例如，在过去一年里黄金价格上涨了25%，但是全球最大的黄金生产商巴里克黄金公司的股票上涨了32%。更高的收益往往伴随着额外的风险。在一系列公司股票中，我们选择了一家名为Jaguar Min-ing(一交一 易所代码：JAG)的小资本公司进行分析。在过去一年里，尽管黄金市场处于牛市，但这家公司的股价却下降了37%该公司主要涉及黄金的开发和生产，很明显其产出没有达到投资者一年前的预期。

在黄金投资行业，JAG这样的例子经常被用来“证明”为什么直接持有黄金是更好的投资方式。NovaGold Resources(一交一 易所代码：NG)这样的股票通常被看作是侥幸存在的或异类，，而这种侥幸或异常不可能一直复制。从某种程度上讲我们同意这两个观点，因为我们不知道哪一种黄金股票会在一段特定的时期里盈利l00%或损失100%，但是对于整个黄金股票领域，我们可以更加自信一点。黄金股票在过去一年里平均上涨36%，比同期黄金的表现要好得多。当然这个观点本身就是有偏见的，投资者不应该只根据最近的表现来决定买入某个产品。投资的波动性如何、个人对风险的承受力以及个人喜好都是容易被我们忽略的重要因素。

我们之所以提出这个论点是因为在黄金产业内部，分析师和顾问在最佳投资这个问题上往往会产生很大的分歧。有些人认为由于黄金股票是一种间接的黄金投资，要承担额外的市场风险，所以持有黄金股票不如持有实物黄金;另一方面，股票投资者又认为由于黄金不会随着加工工艺的提高或发现更多的金矿而升值，所以黄金会落后于市场，是一种有缺陷的投资。这两种观点无关对错，因为其取决于你个人的投资组合的目标。假设一个投资者在过去，年里分配到80%的标准普尔500 (S&P 500)股票以及20%的黄金股票。在那段时期里，这个投资者的投资组合上涨了75%，而S&P股价实际下跌了将近14%。如果一个投资者有同样80%的S&P 500股票，剩下的20%是黄金股票指数，那么其投资组合会上涨超过100%。然而，实际过程会更加曲折，有时候黄金股票投资者会比黄金投资者的损失多得多。

这个例子值得我们好好思考一下，因为回顾过去我们很容易看出黄金股票更优秀，但那只是后知后觉。到2008年的年末，形势发生了很大的转变，黄金投资者才后悔自己没有先见之明。最终你要做的决定是作为一个投资者，你到底想要什么。黄金没有黄金股票易波动，这对于优先考虑资本安全的投资者来说非常重要，而对于寻求多样化和极大增长机会的投资者而言，黄金股票可能更具吸引力。当你考察市场上最佳黄金ETF及黄金股票ETF的一些特点(及缺陷)时，做决定之前先考虑一下自己是什么类型的投资者。